日本的房地产市场是如何崩盘的

作者:异乡好居时间:2020-03-02来源:异乡好居

  日本房地产崩盘,它的过程可以说非常典型。房地产泡沫从长时间的信用增长中滋生出来,指数增长越来越快,而信用扩张日渐乏力,从而产生了较大缺口,日本的房地产市场就这样崩盘了。


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  从1955年有记录以来,日本的M2增长就是一条完美的指数增长曲线,连续高速增长了35年。但是,从1990年10月开始,拐点出现了,信用增长再也跟不上指数增长的速度。

  在信用拐点出现后的一年左右,1991年日本房地产市场见顶,随即崩盘,直到今天也没有恢复。从1955年到1991年,日本房地产市场增长了36年,但最终还是没有实现永远涨的目标,目前已经跌了25年。

  如果把日本房地产指数和M2的变化叠加到一张图上,就非常清楚了。M2作为信用总量的近似指标,出现了拐点,进而引发了房地产市场的崩盘。即使后面M2仍然是增长的,但速度明显下降,低于之前的指数增长速度。对于房地产泡沫来说,低于指数增长的信用增长就意味着末日的到来。

  为什么日本的房地产市场是在信用拐点之后的一年左右才崩盘?M2的增长与指数增长曲线的缺口越来越大,越来越难以持续。当缺口大到一定程度,超过10%以上时,高处不胜寒,需要指数增长的信用支撑的房地产市场就崩盘了。

  自1999年以来,中国的M2增长也是一条完美的指数增长曲线。中国M2增长的拐点已经在2014年6月出现了。但是,中国M2的增长在强力干预下并没有落后指数增长曲线太多,直到2016年4月才达到了10%的缺口。后面几个月怎么走,非常关键。

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