当澳洲疫情浪潮退却,有哪些类型的企业将笑到最后?

作者:异乡好居时间:2020-04-27

纵观历史,每一次金融危机后的经济复苏都是不同的——而这次更加独一无二。从现在开始,我们已经可以清楚地看到很多未来投资前景的迹象。

在澳洲政府的激励机制下,未来将是一个大赢家和大输家的世界。在“后疫情世界”里,没有施舍。

而在不远的未来,新的市场领军者将乘着经济复苏的浪潮扶摇直上,澳洲政府和央行将联手打造能够重振遭受重创的经济的领军企业。

在某种程度上,这将是一场教科书式的复苏,由规模最大、资产负债状况最好的企业来引领。但在另一些领域,这是一条前所未有的道路,一些风险更大的“成长型”企业在新兴趋势的支持下,取得了新的成功,这些趋势包括持续性的在家工作热潮,以及中国在“后危机时代”的世界经济中复苏。

这场危机中的投资赢家有许多共同之处:充足的现金流、拥有市场定价权、精明的管理能力,以及幸运地避开了旅游和零售等受冲击最严重行业。

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谁是赢家?

这场“战疫翻身仗”的赢家,将是那些从疫情影响受益的公司。就像那些过去经历过“好战争(特指二战,因为带来了经济复苏)”的股票一样,疫情过后,某些股票也会大放异彩。想想NextDC这样的中盘股,其经营的数据仓库在疫情中逆势繁荣,让公司获得了大规模融资,今年迄今为止股价上涨了30%。

或者是Telstra,它也正从困境中恢复过来,在重新注入活力的管理下,它重新找到了状态:随着在家办公的实现,我们的工作和家庭生活通过互联网变得更可协调,电信公司突然跑步闯进了“最好的时代”。

因此,Telstra成为了澳洲少数几家“跌得没那么惨”的公司之一,股价迄今仅从3.60澳元跌至3澳元。

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另外,拥有定价权和在卫生系统中发挥作用的公司,即使在疫情流行时也具有强大的弹性。血液产品集团CSL就是一个完美的例子,尽管大盘暴跌,该公司股价仍在300澳元以上。

而当中国不可避免地成为第一个复苏的“后疫情经济体”时,这份赢家名单还将包括澳洲首批出口的经济,这就是为什么铁矿石价格还是保持在接近每吨90美元的原因。最近几个月,必和必拓(BHP)和力拓(Rio Tinto)一直在股票市场上非常活跃。

也难怪,最近几周澳洲业绩最好的企业之一还有A2 Milk,该集团刚刚上调了全年业绩预期。虽然今年该集团整体股价下跌了近23%,但中国项目组(milk-to-China group)的业绩却上涨了约30%。

从大局上来说,尽管澳洲企业整体股息预计将下降三分之一,但企业对“后疫情时代收益”的追逐远未结束,那些“红利滞留者”将会“笑到最后”。

这份“赢家名单”将包括Coles和Woolworths连锁超市、必和必拓(BHP)和力拓(Rio Tinto)、Telstra,以及澳大利亚天然气公司AGL和管道公司API等公用事业公司,后面两家公司今年3月的销售额增长逾20%。

澳洲有银行会成为赢家吗?这几乎不可能的,因为他们已经被谨慎的监管机构明确警告不要发放巨额奖金。然而,如果有哪家银行能够成为相对的赢家,那可能会是联邦银行CBA。

谁是输家?

维珍澳大利亚航空公司倒闭,令其股东和债券持有人面临巨额的损失,将是澳洲经济史上的一个里程碑。

很遗憾在这个事情上,不会出现那种“全球金融危机风格”的长篇叙事。相反,这事看起来很快会得到解决。澳洲政府可能会做出让步,但其传递的信息是明确的——如果一家公司在正常情况下就很脆弱,那么它现在更不稳定,还不如倒闭。而且,未来可能有更多公司将迎来一波“倒闭潮”。

澳洲市场上还有一批上市零售商与商业房东公开斗争,比如说旅游业,未来且看看像Village Roadshow或Ardent Leisure这两家公司能给新投资者带来什么?

根据调查发现,同样苦苦挣扎的养老院行业,现在也面临着严重的危机。像Japara、Regis和Aveo的未来会怎样? 他们能加入到适合上市的企业中来吗?

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这场疫情危机,将加速已经威胁到股票关键本质的“大趋势”:远离化石燃料。那些着眼于提供每桶15美元石油的小型石油公司的未来会怎样?而对于Oil Search这样的公司来说,实际的风险溢价是多少?特别是该公司在巴布亚新几内亚以外,还有额外的运营风险。

或者,我们能指望购物中心在多长时间内恢复,继续成为可持续的房地产投资?

但我们不能忘记Lowy家族(Westfield创始人)退出后的悲剧故事,Scentre公司在过去一年里业绩下跌了47%。而对于大部分设在郊区、位置并不突出的购物中心而言,疫情后的损失无疑会更加惨重。

在这个“失败者列表”中,我们必须添加一个令人惊讶的潜在类别——办公大楼。房地产信托公司Mirvac的管理层表示:“(那些在家上班的)每个人都非常渴望回到总部办公大楼,但没有人愿意为这种热情买单。“

在接下来的几周里,我们会慢慢发现散户投资者会放弃一些混合投资选择,现在已经可以预见到有一些公司会在股息上令人失望。这份“失败者列表”包括金融类股,如QBE;地产类股,如Stockland和黄金矿业公司北极星(Northern Star)等地产集团。

同时,避开零售和旅游领域的输家,避开股息削减程度最糟糕的企业,将是未来一周的当务之急。

总而言之,如果现在能抓住即将浮出水面的经济趋势,可能将会决定你在未来的几年里整个事业的重要发展方向。

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